Ekonom: Cek Keberhasilan Merger BUMN Lewat Revenue Enhancement dan Cost Reduction

Merger badan usaha milik negara (BUMN) mestinya dapat menciptakan skala usaha yang lebih besar dan efisien. Salah satunya yang belum lama ini, konsolidasi perusahaan asset management BUMN. Penggabungan PNM Investment Management, BNI Asset Management, dan BRI Manajemen Investasi ke dalam Mandiri Manajemen Investasi sebagai surviving entity diharapkan menciptakan skala usaha yang lebih besar dan efisien.

Ekonom Universitas Andalas, Fajri Adrianto mengatakan terdapat dua sumber utama sinergi dalam merger, yakni penguatan pendapatan (revenue enhancement) dan pengurangan biaya (cost reduction). Skala pengelolaan aset yang lebih besar juga dapat memperkuat daya saing perusahaan investasi BUMN.

“Sinerginya bisa berasal dari penguatan pendapatan dan efisiensi biaya. Dengan bergabungnya empat perusahaan ini, skala pengelolaan aset menjadi lebih besar sehingga kapasitas perusahaan investasi BUMN untuk bersaing juga semakin kuat,” kata Fajri dalam keterangannya.

Menurut Fajri, efisiensi biaya menjadi manfaat yang relatif cepat terlihat setelah merger, antara lain melalui integrasi sistem informasi dan teknologi yang sebelumnya berjalan terpisah. Konsolidasi juga memungkinkan perusahaan mengevaluasi kembali aset produktif dan tidak produktif untuk meningkatkan optimalisasi.

“Indikator yang paling cepat terlihat adalah peningkatan laba, terutama melalui perbaikan struktur biaya. Misalnya, empat sistem informasi bisa diintegrasikan menjadi satu sehingga lebih efisien. Aset-aset perusahaan juga perlu diidentifikasi kembali mana yang produktif dan mana yang tidak,” kata Fajri.

Fajri menambahkan keberhasilan konsolidasi sangat ditentukan oleh tata kelola dan kemampuan membangun satu budaya korporasi. Ia mencontohkan pembentukan Bank Syariah Indonesia dari tiga bank syariah BUMN sebagai pembelajaran bahwa merger dapat menghasilkan entitas dengan skala bisnis lebih besar apabila proses integrasi berjalan efektif.